Прибыль компаний растёт, но распределяется между отраслями неравномерно
Российские компании зарабатывают сегодня примерно столько же, сколько в конце прошлого десятилетия. Это не лозунг, а оценка, которую озвучила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на Международном банковском форуме, сообщает ИА DEITA.RU со ссылкой на «Известия».
Речь идёт о соотношении совокупной прибыли и валового внутреннего продукта. По этому показателю страна вернулась на траекторию 2017–2019 годов. Тогда экономика набирала обороты, а инфляция оставалась под контролем.
Но сходство цифр не означает, что всё вернулось на круги своя. Внутренняя начинка хозяйства заметно другая.
Прибыль перераспределяется между отраслями: в одних секторах доходы падают, в других растут. Обрабатывающая промышленность и стройка прибавляют, тогда как ряд других направлений теряет в доходности. Такой перелив глава регулятора связывает не с общим обеднением, а с изменением структуры спроса. Покупатель голосует рублём иначе, чем несколько лет назад, и бизнес вынужден подстраиваться.
Кредит остаётся дорогим, но деньги не заканчиваются
Центробанк продолжает гнуть свою линию: денежно-кредитная политика остаётся умеренно жёсткой. Ставки высокие, займы дорогие. Несмотря на высокие ставки, объёмы кредитования растут.
Набиуллина объясняет двойной эффект. С одной стороны, дорогой кредит притормаживает инфляцию. С другой — такой подход, по её словам, снижает риск ускорения инфляции при непредвиденных обстоятельствах.
Но здесь же кроется и риск. Банкам необходимо учитывать перестройку экономики и положение отдельных заёмщиков при оценке кредитных рисков. Экономика перестраивается, и старые модели оценки надёжности клиента уже не работают. Кто-то из компаний на подъёме, кто-то балансирует на грани.
Перераспределение прибыли между отраслями — процесс не одномоментный. Он идёт уже не первый месяц и, судя по оценкам регулятора, не собирается останавливаться. Обрабатывающие производства и строительный сектор выглядят бенефициарами. Остальным приходится адаптироваться.
Что это значит для обычного человека
Для граждан эффект неоднозначен. С одной стороны, экономика генерирует прибыль — значит, рабочие места в целом сохраняются, бюджет получает налоги. С другой — рост доходов компаний не обязательно конвертируется в рост зарплат. Прибыль может уходить на инвестиции, обслуживание долгов или оставаться в резервах.
Умеренно жёсткая политика ЦБ тоже ощущается не абстрактно. Дорогие займы для бизнеса и граждан — это её прямая проекция на предпринимательскую активность и расходы домохозяйств.
Прибыль экономики к ВВП находится на хорошем уровне, сопоставимом с теми, что были в 2017–2019 годах.
Ранее в этом году Банк России неоднократно указывал, что перегрев экономики постепенно сходит на нет. Рост замедляется до более устойчивых темпов, рынок труда перестаёт быть раскалённым до предела. Нынешняя оценка прибыльности вписывается в эту логику: не бум, но и не спад.
Пока официальных прогнозов по конкретным цифрам прибыли на конец года регулятор не давал. Ясно одно: прибыль в экономике есть, вопрос лишь в том, как быстро и куда она перетечёт дальше.